煤价有望在周末止跌趋稳
劳动节过后,全国各地生产陆续恢复正常,电厂发电量和供热量均有回升,但电厂库存继续维持高位。煤炭市场呈现“三高三低”态势,即高产量、高进口量、高库存,以及低需求、低采购、低还盘,煤炭市场疲弱态势暴露无遗。本周,受进口煤大量登陆影响,国内贸易商大量低价抛货,促使煤价摧枯拉朽式的下跌。
首先,经济复苏偏弱。四月份的制造业PMI指数较三月份大幅回落2.8个百分点,经济运行依旧承压,市场表现不及预期,经济基本面对当前的煤炭市场支撑有限。其次,进口煤太多,库存明显偏高。今年的煤炭,产得多,进口也多,存得也多,包括上游的产地,中游的港口、二港,下游电厂,各个环节堆存的煤都是满满登登的。截止目前,我国环渤海主要港口存煤3115万吨高位,同比增长38%。其中,大秦线恢复正常后,秦港存煤出现快速增加,目前已经达到626万吨。下游方面,全国重点电厂存煤1.08亿吨,较去年同期高2100万吨。再次,神华外购装车困难,产地市场更显疲态,开始降价促销。本周,降价煤矿明显增加,且降幅有所扩大,降价煤种也随之增加。
尽管经济复苏、迎峰度夏以及可能出现的高温干旱天气,会拉动电厂日耗回升;但进口煤过多,叠加长协供应及时,煤价会加快探底。初夏的行情,并不看好,煤炭市场供需面仍显宽松,价格运行将继续承压。首先,受内蒙部分露天煤矿停产以及主产区安检形势趋严等因素影响,供应有所收紧;但在需求低迷、进口煤暴增的情况下,市场并不紧张,且很难对煤价带来支撑。其次,在长协及进口煤补充下,电厂库存继续维持高位,需求增量明显低于供应增量;且南方各地逐渐进入汛期,水电逐渐改善,短期终端需求仍显疲软。再次,虽然火电负荷大增,但市场供应增量不少,社会库存也比较高,足够火电厂消耗一段时间,压制了煤价上涨。但下周市场仍有一定支撑,预计下周末煤价止跌,原因如下:
一、伴随着宏观政策的发力,企业经营复苏,第一、二、三产的电力需求都会比去年出现较大增加,夏季高温高湿时段,空调负荷将拉起,带动电厂日耗回升。
二、国内煤价跌至800-820元/吨之后,较进口煤便宜,竞争优势开始显现,询货和采购会增多,促使国内煤价止跌企稳。
三、主产区资源不仅流向环渤海港口,而且面对大量内陆省市的采购,因此,夏季用煤高峰,产地市场并不悲观。由于产地市场受进口煤影响小,且发运到港严重倒挂,在很大程度上支撑了港口煤价不会深跌。